行走笔记:币乎直播 分布式资本,区块链行业的投资逻辑

这篇笔记来自今晚分布式资本的分享,闲话少说,直接上内容: 虽然这次分享是在4月1号,但我保证分享的内容是童所无欺的。 要先说明一下,因为分布式资本是专业的区块链投资机构

这篇笔记来自今晚分布式资本的分享,闲话少说,直接上内容:

行走笔记:币乎直播 分布式资本,区块链行业的投资逻辑

虽然这次分享是在4月1号,但我保证分享的内容是童所无欺的。

要先说明一下,因为分布式资本是专业的区块链投资机构,所以我今天的分享是从专业投资机构和偏一级市场的逻辑做的分享。

一、自我介绍及分布式资本介绍

行走笔记:币乎直播 分布式资本,区块链行业的投资逻辑

先介绍下自己。我叫黄凌波 分布式资本合伙人。做过股权和Token类的投资,原来是传统一些的,有过8年金融行业从业经历,做过PE、并购。因为本科学数学的,对区块链数学相信程序的概念比较憧憬所以加入了区块链行业。

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分布式资本成立于2015年,是国内第一家专注于区块链的专业投资机构。沈波是分布式创始人,万向区块链的肖风总包括以太坊创始人Vitalik都是分布式资本的联合创始人。

分布式资本整个平台投了150个区块链相关的项目,其中60-70%是海外的项目。之前多次,包括2019年也被评为排名前五的区块链投资基金。

分布式资本的理念和办公也是比较分布式的。在全球三个地区:纽约、硅谷和上海。我们是致力于区块链行业投资,服务于行业发展。

二、一级市场的投资逻辑

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1、企业技术服务类

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这类和传统VC的2B的项目关注的点差不多。我们会关注创业者本身的BD能力和团队的产品能力,对垂直行业本身的理解程度和资源程度。国内的企服相对海外是滞后的,所以区块链也相对比较少,今年会有相对的一个爆发,后面会讲到。

企业服务类包括联盟链,但有些可能是私链。联盟链本身就只是对联盟内成员透明,是相对透明。

我会把企业服务类分为两种:技术和场景层面。

(1)技术场景

这个领域反而国内项目相对比较多,国外反而少。在技术层面有三个核心点:

一是核心作用,联盟链和私链主要服务的是政府和金融机构以及大型平台。

核心技术包括:a. 防篡改,是内部去信任机制。不同于公链解决的外部协作,陌生人协作去信任的问题,联盟链解决的是内部协调的透明度,是大型机构和政府想要的结果。包括内部流程、协作更加透明,规避腐败或者出现问题去追责,避免推卸责任;

b. 隐私保护和数据安全。医疗、金融等机构都有自己的数据,但大部分数据都是数据孤岛,没有联通。不愿意分享自己的数据,是商业体的核心机密。数据孤岛一直的行业的痛点。区块链是有可能可以解决这一问题的。可以做到数据共享但不公开。通过隐私保护、隐私协议,把数据上链,计算出结果。不会暴露数据 。但可以对数据进行授权。可以看到不少机构对隐私保护和数据安全是非常有兴趣的;

C.多级拆转。是信用可拆分,有点资产证券化的意思。核心是供应链管理。一套供应链体系中会有一个中心,比如海尔,它能拿到低利率的授信。但围绕海尔供应链上下游的中小企业拿不到融资。就可以通过应收账款的上链,进行融资凭证的贷款。这是已经有落地项目的,就是已经有一些银行参与的外汇区块链平台。中小型公司有外贸单,但本身是营收账款,通过上链,作为凭证就能进行融资。这是政府主导的,融资额度数亿元的落地项目;

D.智能合约。涉及的就是数字经济。因为我们知道,商业逻辑可以通过智能合约实现。如果能够在链上实现,会对整个数字经济发展有帮助。

二是多种技术深度融合。所有区块链企业服务项目,不可能提供单一的区块链 相对支持的功能而非核心功能。

三是产品结构。目前比较流行的是底层、中间层加应用层的结构。但因为目前底层和中间层还没有构建得很好,应用层SAAS的发展还不会太快。

产品本身,客户会比较要求项目的耦合性和体系的兼容性。

(2)场景层面

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A.垂直领域。企服类项目创业者最好只做一到两个领域,最多不要超过三个领域。需要对行业理解非常深,产品要贴合行业特性。资源也需要深耕和垂直。

B.传统场景。主要是政务、金融和供应链。国内提出了新基建的概念,有很大机会。信息网、能源网和交通网。5G、跟踪经济、智慧城市对区块链能够提供的透明、溯源和数据隐私保护都是需要的;

C.电子化进程。大型平台化机构数字化进程还没有走得很好。疫情之后政务、供应链和金融的电子化会走得更好,而区块链本身就是电子化的一部分;

D.团队基因。如果是项目方要根据自己的基因来做项目,包括你在行业的资源积累、理解程度,也包括团队是2B基因还是2C。

再稍微提一下企服类项目的盈利模式。

最初和云计算等差不多,都是以项目制来做。一单从几十万到几百万,主要看客户的预算。现在区块链技术服务,在面向政府和银行客户的预算是在上升的,前几年最多几十万,有可能完全没有预算, 去年开始有的提到了上亿,资金介入会对行业有帮助;

第二个是SAAS的盈利模式,就是年费模式。但前面提到,现在可能还不是时间,有点早;

第三类最有意思,是佣金的模式。作为联盟链的运营方,一方面可以收取运营费用,还可以收取佣金。比如在法务平台,互联网法院。节点包括取证处、公证处,办的案子都是五十万元以下的互联网案件,比如淘宝纠纷。

佣金模式为什么能存在于区块链体系上呢?因为链不同于单纯的产品。链本身是有价值的。一般的企服类产品本身的价值就是产品本身,而链存在时间越长,价值越高。因为链本身是账本,账本存在是有价值的。越早链介入,未来衍生价值就会越大。相应的后期能够获得的维护费用、运营费用会更多,而且企业一旦用到联盟链的服务,服务商是很难去替换的。

而且可以通过数据交换产生佣金。是不同于互联网企业服务类项目的新的盈利模式。

2、区块链原生类

包括公链和协议层,也包括上游的DAPP等。这方面和传统VC相差是比较大的。传统VC不太理解TOKEN的盈利模式和经济模型。

我们总结下来区块链原生类项目的核心是解决不可能三角的平衡。就是去中心化、 安全性和效率的平衡。无论是项目做技术还是经济模型,核心是为这个三角服务的。

分类是公链、协议层和应用层。

个人依然认为,原生类的红利核心依然是去信任机制。真正去中心化的项目才是原生类区块链项目的红利,想象空间和资产空间才更大。

(1)公链

留存下来的公链也就这么几个 ,今年会比较看好波卡的主网上线。

公链对创业者的整个要求是比传统创业项目更高的,因为他要扮演的是政治家的角色,需要领导整个生态。

3、行业生态服务类

包括区块链垂直媒体、钱包、矿场、矿池、数字资产的交易所。更像2C属性的互联网项目,主要是流量为王。

未完待续。

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编译者/作者:行走

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