STO 最前线的观察者

Stefan Perlebach , STOCheck.com 的联合创始人,同时也是加密货币媒体 TrustedDapps 的总编辑。目前致力于数字证券产业的信息传播与市场教育。而总部位于德国柏林的 STOCheck 是数字证券产业非常早期的信息服务网站之一。

STO 最前线的观察者

Stefan Perlebach , STOCheck.com 的联合创始人,同时也是加密货币媒体 TrustedDapps 的总编辑。目前致力于数字证券产业的信息传播与市场教育。而总部位于德国柏林的 STOCheck 是数字证券产业非常早期的信息服务网站之一。

一份行业数据报告显示,在 2019 年第一季度,世界各地的数字证券产品(STO)数量出现高达 130% 显著增长。到了 2019 年 5 月,STO 一个月内的融资额高达 1424 万美元,这些数据代表着,数字证券的潜力已经开始慢慢展现出来。

尽管目前各国对于数字证券的监管政策并不统一,但是 STO 发行项目数量越来越多已成事实,这些项目来自于世界各地:美国、英国、德国、瑞士、加拿大、新加坡、印度、巴西等等。

在 STO 不断发行的同时,每一个 STO 的信息与资料已经被一些人汇集起来,形成了 STO 的「信息库」,以便于投资者们可以非常清晰地看到每一个项目的详情,进行多方面的比较和更深入的了解。

这些 STO 信息服务平台堪称是离投资者距离最近的「最前线的观察者」。

最前线的观察者之一:STOCheck

位于德国柏林的信息技术与服务公司 STOCheck 就是这些观察者们之一,从 STOCheck 创始人 Stefan Perlebach 这里,我们了解到了众多的数字证券从发行到销售的真实现状。

数字证券以一种更加透明、高效和更容易获取等特点影响着人们的投资方式,使得人们有机会参与到以前无法参与的市场中去,让投资变得更加容易,由这种趋势应运而生的,便是投资者们对信息获取的需求。这也成为了 Stefan Perlebach 创立这一平台的初衷。 

在 STOCheck 所在地德国,德国联邦金融监管局 BaFin 对数字证券持开放的态度,目前暂只允许对债券和权益证明进行通证化,不过 Stefan 认为其「迟早会加入股权的。

据 Stefan 介绍,在欧洲尚无被正式推出的合规数字证券交易平台。虽然已有很多入局者宣称将尽快宣布,但合规交易平台暂时是空白的,相比之下,数字证券服务商和发行平台的数量更多一些,甚至数量已经多于了项目发行人本身。

「STOcheck 一直希望与资历较高且值得信赖的发行平台建立合作伙伴关系。 我认为,这两个标准也将适用于 STO 的发行人。 同时,价格和区块链解决方案(私链或公链)也可能是发行人选择发行平台时所需的另外两个标准。」

STO「群像」

目前,STOcheck 上一共列出了来自世界各地的 56 个数字证券,其中大部分注册于美国(20 个),其次是瑞士(7 个)、和荷兰(4 个)、以及英国(4 个)。 其中,相对比较主流的行业是金融服务业(20 个),软件服务(6 个),健康医疗(5 个)和房地产行业(5 个)。分布如下:

 

数字证券注册地分布:

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数字证券所属产业分布:

金融服务(20 个)、软件服务(20 个)、医疗服务(5 个)、房地产(5 个)、技术(4 个)、清洁能源(3 个)、艺术品(2 个)、广告与营销(1 个)、区块链技术(1 个)、消费品(1 个)

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数字证券投资类型:

股权(36 个)、债券(6 个)、权益证明(5 个)、股票基金(4 个)、房地产投资(4 个)

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数字证券所用发行平台分布:

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数字证券所用公链分布:

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从 Stefan 所总结到的经验来看,在众多的 STO 项目中,大多数投资者在投资一个项目时,真正所希望了解的是数字证券背后的那家公司。受投资者欢迎的往往是项目运行状况良好,已经建立完整的社区和高度的信任,同时也有运营运多年的、有实际应用场景的商业模式。投资者希望了解到的是发行资产背后的商业模式和产品(即是说,成熟的盈利模式是怎样的),与此同时,STO 的支付结构和投资类型越简单越好,这也同样很重要。

而不受到欢迎的项目往往是非常「新颖」的,被形容为「一个超级创新的产品」,用词到处都是「去中心化人工智能区块链平台」之类的热门词汇,这些证券的进展是最为艰难的,因为这种类型似乎更难以受到人们的信任。

而对于很多成功发行 STO 的项目方来说,其融资之路也并不容易。 在 ICO 炒作和崩溃之后,加密货币市场的投资者变得非常谨慎。在投资者中,来自加密货币市场的很多人仍然不了解数字证券的概念,并且可能有错误的期望(例如,在通证化的债券上不会有 10 倍的投资回报率)。 而传统投资者虽然可能比加密货币投资者更了解投资之道,但他们仍缺乏着对新生技术的了解。 

因此,在融资情况上许多 STO 都在努力达到其「软性」的融资标准。不过,也有融资非常成功的例子,比如如 ReitBZ 和 Bitbond。

(注:拉丁美洲最大的投资银行 BTG Pactual 发行的巴西房地产平台 STO,其软性融资标准达 300 万美元 受德国的监管机构批准的数字证券产品 Bitbond 目前通过 STO 已筹集了约 200 万欧元。由于其已扩展到亚洲市场,其目标已经提升至 350 万欧元。)

在 Stefan 看来,数字证券市场和产业基础设施仍处于起步阶段,所有行业参与者们需要更多的耐心。

「什么阻碍了您投资STO?」

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(STOCheck 调查问卷:什么阻碍您投资 STO?)

在 STOCheck 近日发布的一份市场调查问卷「什么阻碍了您投资 STO?」的结果显示,30% 的人认为最大的问题在于数字证券市场缺乏流动性。

据 Stefan 分析,由于流动性是数字证券对人们所做出的最大承诺之一。将非流动性资产变成流动性是迄今为止最突出的问题所在。目前的市场整体状态仍是缺乏二级市场、流动性尚未出现。

今后,能让数字证券市场流动性增强的方式将是继续增加与之相关的二级市场,以及更多关于数字证券的市场教育。这样的解决方法需要一些时间和耐心,还需要更多好的项目、更多兼容和易用的基础设施参与进来。

这样,未来「Old Money」将注定会流入数字证券市场,区块链将成为未来所有证券的基础技术。

「一种新的投资方法」将会成为数字证券或 STO 的同义词。因为,为了实现数字证券的普及,人们并不一定必须要理解 STO 背后的技术和过程,投资者所需要的只是理解投资方法和交易方式,以及信任本身。

「举个例子,如果你今天在银行转账,你依赖的是 SWIFT 系统;如果你在智能手机上使用 Android,你依赖的是 Linux;如果你使用的是互联网,你依赖的则是超文本传输协议(HTTP)。但是,每个人都了解背后所有的这些基础技术吗?大多数人是不会的。一旦基础设施变得更容易去使用,当没有人需要手动创建钱包或必须存储私钥时,这些都可以在特定的后台完成时,数字证券就会蓬勃发展。这些都是在后台完成的。

我们相信,随着数字资产的健康发展,未来很多第三方服务商比如发行平台、交易平台,类似券商一样的如保荐商,还有发行人,资产评估师以及审计机构等,都会以去中心化、无人化、智能合约化的方式进行演化和融合。

文 / Blocklike 宋皎

选题策划 / Blocklike 孟云

编辑 / Blocklike 岚雯

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